8月2日晚間，貴州茅臺(tái)發(fā)布了2023年上半年報(bào)告。報(bào)告顯示，今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營收695.76億，同比增長20.76%;實(shí)現(xiàn)凈利潤359.8億，同比增長20.76%。

在高基數(shù)背景下，貴州茅臺(tái)營收、凈利潤均實(shí)現(xiàn)20%以上同比增幅，勢(shì)必為全年15%增長目標(biāo)完成打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，同時(shí)在一定程度上也將提振整個(gè)白酒行業(yè)的發(fā)展信心。

而除了茅臺(tái)，汾酒、今世緣、金種子酒、順鑫農(nóng)業(yè)和水井坊等白酒上市公司也于日前發(fā)布了2023年上半年財(cái)報(bào)或業(yè)績預(yù)告。

綜合來看，上述白酒上市公司業(yè)績穩(wěn)健增長者有之，業(yè)績大幅下滑者有之，陷入虧損者有之，可謂是“冰火兩重天”。那么，這些白酒上市公司的業(yè)績透漏了行業(yè)怎樣的發(fā)展現(xiàn)狀，同時(shí)行業(yè)又呈現(xiàn)哪些值得關(guān)注的看點(diǎn)呢?

行業(yè)馬太效應(yīng)加劇，酒企業(yè)績冰火兩重天

據(jù)佳釀網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，上述6家發(fā)布財(cái)報(bào)或業(yè)績預(yù)告的白酒上市公司中，3家酒企營利實(shí)現(xiàn)較高增長，2家酒企陷入虧損，1家酒企業(yè)績大幅下滑。

茅臺(tái)之外，汾酒和今世緣同樣在今年上半年表現(xiàn)不俗。汾酒公告顯示，今年上半年，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營收190.11億元左右，同比增長23.98%左右;預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤67.75億元左右，同比增長35.15%左右。凈利潤增幅明顯高于營收增幅，說明汾酒以青花汾酒等為代表的中高端產(chǎn)品在上半年保持了較快增長，從而提升了公司利潤。

今世緣公告顯示，今年上半年，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營收、凈利潤分別為59.7 億左右和20.5億元左右，同比增長也分別達(dá)到28.46%左右及26.7%左右。對(duì)于業(yè)績?cè)鲩L，今世緣在公告中表示，得益于公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，推動(dòng)公司整體發(fā)展態(tài)勢(shì)向好。

而金種子酒和順鑫農(nóng)業(yè)兩家白酒上市公司則均預(yù)告今年上半年虧損。其中，金種子酒預(yù)計(jì)虧損0.32-0.48億，去年同期虧損為0.55億,虧損有所收窄;順鑫農(nóng)業(yè)則預(yù)計(jì)虧損0.55-1.1億，其上年同期盈利為3997.78萬。

對(duì)于虧損原因，金種子酒在公告中解釋為，公司在報(bào)告期內(nèi)，中高端新產(chǎn)品尚在推廣培育中，低端產(chǎn)品銷售占比較大，利潤率較低;順鑫農(nóng)業(yè)則在公告中將虧損原因歸咎為兩點(diǎn)，一是受公司房地產(chǎn)項(xiàng)目影響，二是公司生豬養(yǎng)殖與屠宰業(yè)務(wù)兩端承壓。

此外，作為另一家正式披露2023年半年報(bào)的白酒上市公司，水井坊的業(yè)績表現(xiàn)同樣難言樂觀，其營收和利潤雙雙呈現(xiàn)大幅下滑。數(shù)據(jù)顯示，水井坊在今年上半年實(shí)現(xiàn)營收、凈利潤分別為15.27億及2.03億，同比下降分別達(dá)到26.38%和45.15%。

窺一斑而知全豹。通過上述數(shù)據(jù)可以看出，在面對(duì)同樣的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境壓力及消費(fèi)下行影響下，行業(yè)龍頭企業(yè)的競爭優(yōu)勢(shì)正在進(jìn)一步被放大，尤其頭部酒企在高基數(shù)背景下依然保持穩(wěn)健增長，這從側(cè)面凸顯出白酒行業(yè)“馬太效應(yīng)”越發(fā)明顯。

另一方面也表明，隨著行業(yè)馬太效應(yīng)持續(xù)增強(qiáng)，一些區(qū)域中小型酒企甚至是三四線白酒上市公司面臨的市場競爭壓力也將日趨加劇。畢竟，在白酒行業(yè)存量競爭時(shí)代，酒企之間的競爭實(shí)質(zhì)上是一場零和博弈，品牌力、品質(zhì)力、市場執(zhí)行力等方面強(qiáng)勢(shì)的酒企必然將獲取更多市場需求紅利，而在這些層面處于弱勢(shì)的酒企，生存空間自然也將被壓縮，甚至一些品牌未來被市場淘汰出局也在所難免。

兩大看點(diǎn)：行業(yè)老三或易主，百億軍團(tuán)正擴(kuò)容

事實(shí)上，透過上述數(shù)據(jù)，我們也可以看到，目前行業(yè)至少有兩大看點(diǎn)值得關(guān)注：其一，汾酒營收在今年能否反超洋河，重回“茅五汾”行業(yè)三甲之列;其二，哪家白酒上市公司在2023年?duì)I收將突破百億，躋身“白酒百億陣營”。

首先，我們來看一下行業(yè)的“老三”之爭。在白酒“老三”位置上，洋河自2010年?duì)I收首次超越瀘州老窖進(jìn)入白酒前三后，“茅五洋”格局一直持續(xù)到現(xiàn)在。

不過，目前來看，洋河這一地位已岌岌可危。一方面，洋河與汾酒的營收差距正在進(jìn)一步縮小，二者在2018年?duì)I收差距高達(dá)149億，而到了2022年已縮小至38.9億，顯然洋河的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)正在逐漸變?nèi)?另一方面，洋河業(yè)績?cè)鏊僖驳陀诜诰疲?022年及今年一季度，洋河營收增速保持在15%左右，同期汾酒增速則均超過20%，此消彼長之下，為汾酒沖擊行業(yè)三甲提供了想象空間。

具體到今年上半年，汾酒預(yù)計(jì)以23.98%左右的同比增幅錄得營收190.11億元左右，這一營收規(guī)模已超過2022年洋河上半年189.08億營收水平。而結(jié)合2023年一季報(bào)來看，汾酒在今年1-3月實(shí)現(xiàn)營收為126.82億，這意味著其二季度營收在63.29億左右，同比增幅在32%左右(汾酒去年二季度營收為48億)。考慮到二季度是白酒消費(fèi)淡季，疊加市場消費(fèi)疲軟等大環(huán)境影響，汾酒能取得如此增幅，充分說明其強(qiáng)勁的品牌勢(shì)能正在加速釋放。

若按此增速，汾酒2023年20%左右的營收增長目標(biāo)，即營收達(dá)到315億左右，必將超額完成。考慮到近期國家出臺(tái)多項(xiàng)恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)舉措，疊加下半年的白酒消費(fèi)旺季，汾酒在這些利好因素推動(dòng)下，2023年全年?duì)I收達(dá)到350億，甚至努努力營收站上400億臺(tái)階，也不是不可能。

反觀洋河，從2018年?duì)I收突破200億后，業(yè)績?cè)鏊俦忝黠@放緩，直到2022年才成功站上300億營收臺(tái)階。今年一季度其營收同比增長為15.51%，基本完成了公司2023年?duì)I收同比增長15%的目標(biāo)任務(wù)。

目前，洋河尚未發(fā)布2023年上半年經(jīng)營數(shù)據(jù)，其今年二季度能否延續(xù)一季度的增長勢(shì)頭，甚至二季度能否取得汾酒的30%左右增幅，這還都是未知之?dāng)?shù)。不過，可以預(yù)見的是，今年上半年兩大名酒的業(yè)績，對(duì)于行業(yè)“老三”地位的爭奪將具有一定指向意義。

不少業(yè)界專家預(yù)測(cè)，若按汾酒目前增長速度，極有可能在今年，遲一點(diǎn)也將在明年?duì)I收上超過洋河，從而實(shí)現(xiàn)汾酒重歸行業(yè)三甲的發(fā)展目標(biāo)。業(yè)界專家預(yù)測(cè)能否成為事實(shí)，未來二者的年度報(bào)表也將給出答案。

其次，我們來看一下，誰將成為“白酒百億俱樂部”的新成員。據(jù)佳釀網(wǎng)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，目前白酒行業(yè)營收超過百億的酒企共計(jì)9家，其中8家營收在200億以上，僅有古井貢酒(2022年?duì)I收167.13億)營收在100-200億區(qū)間。那么，在整個(gè)白酒行業(yè)中，誰是下一個(gè)躋身“白酒百億陣營”的種子選手呢?

目前來看，在白酒上市公司中，今世緣最有希望在2023年?duì)I收突破百億。數(shù)據(jù)顯示，今世緣在2022年以23.09%的同比增幅錄得營收78.85億，顯然這一營收距離百億不在遙遠(yuǎn)。尤其是今世緣2022年百元以上中高端產(chǎn)品銷售占比高達(dá)92.93%，其中特A+類產(chǎn)品營收51.97億，同比增長24.78%，這說明其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，基本盤進(jìn)一步穩(wěn)固。

而今年以來，今世緣快速發(fā)展勢(shì)頭不減。據(jù)日前發(fā)布的業(yè)績預(yù)告顯示，今世緣預(yù)計(jì)今年1-6月實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入為59.7億左右，同比增長28.46%左右。也就是說，今年下半年，今世緣只需要取得40多億營收，即可實(shí)現(xiàn)百億目標(biāo)。同樣考慮到國家多項(xiàng)恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)舉措的驅(qū)動(dòng)，疊加下半年白酒消費(fèi)旺季，今世緣在今年實(shí)現(xiàn)百億營收目標(biāo)幾乎沒有什么懸念。

當(dāng)然，我們也要注意到，雖然今世緣百億營收在望，但目前公司發(fā)展也存在一些短板。據(jù)2022年年報(bào)顯示，今世緣省外市場營收占比公司總營收僅為6.58%，相比2021年的7.01%更是不增反降。

若是拉長時(shí)間線來看，自2018年以來的近五年時(shí)間里，今世緣省外營收占比均在7%左右徘徊，可見盡管今世緣即將躋身“白酒百億俱樂部”，但從區(qū)域品牌成長為全國化品牌，今世緣仍有較長的路要走。